按兵不动！英国央行利率维持4%不变12月降息预期
英国央行以微弱多数票维持利率在4%不变，但政策表态的转变为下一次降息打开了空间。此次决议凸显货币政策委员会内部分歧加剧，行长贝利的立场成为决定性因素。
周四，英国央行维持利率不变，投票结果显示，包括Bailey在内的五名委员支持维持利率不变，四名委员主张降息25个基点至3.75%。这是自去年8月开启降息周期以来，英国央行首次暂停连续降息步伐。会议纪要显示，贝利是维持利率阵营中立场最为鸽派的官员，他判断通胀风险最近已下降，变得更加平衡。
英国央行修改了政策指引，表示利率可能继续沿着渐进的下行路径，删除了此前声明中谨慎一词。这一措辞变化推动市场增加对未来数月货币宽松的押注。交易员目前预计到2026年年中将降息约51个基点，高于决议前的47个基点。
在英国央行改革后的沟通机制下，货币政策委员会成员首次能够单独解释投票理由。贝利表示，通胀的上行风险自8月以来已变得不那么紧迫，他选择维持利率以等待更多证据。
贝利补充称，他的立场反映了前瞻性泰勒规则利率路径，英国央行文件显示这意味着未来一年还将降息三次。
金融稳定副行长Sarah Breeden自2023年加入委员会以来首次与Bailey立场分化，转而支持降息。
英国央行在货币政策报告中指出，更大通胀持续性的风险已变得不那么明显，需求疲软对中期通胀的风险更加显著，以至于总体风险更加平衡。英国央行表示，9月份3.8%的通胀率可能是峰值。
最新预测显示，通胀率将在明年初降至3.1%，从2027年第二季度起稳定在2%目标附近。失业率预计将在第二季度达到5.1%的峰值，高于8月预测的4.9%。
英国央行将今年经济增长预期从1.25%上调至1.5%，维持2026年和2027年预期不变。
此次决议做出之际，距离财政大臣Rachel Reeves公布预算案仅数周时间，市场预计她将宣布大规模增税措施，可能冲击经济增长并抑制通胀。
目前4%的英国利率水平与美国并列七国集团最高，但市场预期美联储将更快降息。Reeves本周表示，当前利率水平对企业借贷构成制约，对家庭财务形成负担。
Bailey在书面声明中表示：我们仍然认为利率处于渐进下行的路径上，但在再次降息之前，我们需要确保通胀正朝着2%的目标回归。
